TCMB Başkanı Kavcıoğlu'nun ilk faiz kararı ve PPK metnindeki söylemleri izleniyor

Merkez Bankası'nın dün başlayan ve bugün saat 14:00'te sonuçlarını açıklayacağı Para Politikası Kurulu faiz kararı ve karar metni piyasalarda yön belirleyici olarak takip ediliyor.

TCMB Başkanı Kavcıoğlu'nun ilk faiz kararı ve PPK metnindeki söylemleri izleniyor
15 Nisan 2021 Perşembe 10:28

banner255

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) dün başlayan ve bugün saat 14:00'da sonuçlarını açıklayacağı faiz kararı ve karar metni piyasalarda yön belirleyici olarak takip ediliyor. Dolar/TL hafta içinde dolarda küresel değer kaybı ile 8.2'li seviyelerden 8.1'e geriledikten sonra yatay bir seyir izledi. Piyasalarda hem TCMB'nin faiz kararı hem de Para Piyasası Kurulu (PPK) metnindeki değişiklikleri önümüzdeki dönemde uygulanacak para politikasına ilişkin vereceği sinyallere göre fiyatlama yapılması bekleniyor.

Dolar, ABD tahvil getirilerinin geçen ay gördüğü seviyelerden gerilemesiyle üç haftanın dip seviyesine yakın seyrederken, yatırımcılar ABD'de faizlerin var olan düşük seviyelerde bir süre daha kalacağı sözlerini kabulleniyor gözüküyorlar. Dolar endeksi dün 91.751 ile dört haftanın dip seviyesine geriledikten sonra bugün 91.601 seviyesindeydi.

Fed yetkililerinden art arda gelen faizlerin düşük seviyelerde tutulacağı yönündeki açıklamaların ABD Hazine tahvil getirilerini düşürmekte etkili olduğu görülüyor. Her ne kadar pek çok yatırımcı, ABD'de enflasyonun beklentileri aşması halinde Fed'in yaklaşımını yıl sonuna doğru değiştireceğini düşünse de şu anda Fed'in taahhütlerini ve varsayımlarını ikna edici buluyorlar.

ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvil getirisi mart sonunda gördüğü 14 ayın zirvesi olan yüzde 1.776'nın oldukça altına düşerek yüzde 1.636'ya geriledi ve dolara olan talebi düşürdü. Fed Başkanı Jerome Powell ayrıca dün yaptığı açıklamada, Fed'in faiz artırmadan önce aylık tahvil alımlarını azaltacağını ifade etti.

Şubat ayında 300'ün altına kadar geriledikten sonra TCMB başkanının görevden alınmasıyla Mart sonunda 500 baz puana yaklaşan Türkiye'nin 5 yıllık CDS'i bu sabah aynı saatte 425/430 seviyesindeydi.

FAİZ KARARI BEKLENİYOR

Şahap Kavcıoğlu'nun başkanlığındaki ilk Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında TCMB'nin politika faizini yüzde 19 seviyesinde sabit tutması bekleniyor. Reuters anketinde 2021 için politika faizindeki indirim beklentileri öne çekilmiş durumda. 

Reuters anketindeki faiz indirimi sorusuna yanıt veren 14 ekonomistten 5'i ilk faiz indirimini ikinci çeyrekte beklerken, 7'i ise bunun üçüncü çeyrekte olacağını, iki kişi ise son çeyrekte olacağını öngördü. Reuters'ın görev değişimi öncesi yaptığı son ankette ise ilk indirimin üçüncü ya da dördüncü çeyrekte yapılacağı hatta 2021'e kalabileceği öngörülüyordu. 

Piyasalardaki genel beklenti ve fiyatlama TCMB'nin politika faizini sabit tutacağı şeklinde. Kararın TL'ye etkisine ilişkin ise üç senaryo öne çıkıyor. Faizlerin bugün düşürüldüğü bir senaryoda dolar/TL'de kısa, orta ve uzun vadede sert yükselişler yaşanması bekleniyor.

Morgan Stanley bu senaryoda dolar/TL'nin 9.5-10 seviyesini test etmesini bekliyor. Ancak faizlerin bugün düşürülmesine oldukça düşük ihtimal veriliyor. Faizlerin bugün artırıldığı senaryo da piyasa için büyük bir sürpriz olarak görülüyor. Erdoğan ani bir kararla Naci Ağbal'ın yerine kendisi gibi sıkı para politikasını açıkça eleştiren ve yüksek faiz oranlarının enflasyona neden olduğu görüşünü destekleyen Şahap Kavcıoğlu'nu atamıştı.

Kavcıoğlu'nun düşük faiz yanlısı geçmiş açıklamaları nedeniyle bugün faiz artırmasına ihtimal verilmiyor. Bu senaryoda TL'de kısa orta ve uzun vadede düşüş öngörülüyor. Bu senaryoda kurun 7 hatta altına inme ihtimali öne çıkıyor. Genel beklenti olan politika faizinin bugün yüzde 19'da sabit bırakıldığı senaryoda ise PPK metnindeki mesajlara göre farklılaşan ancak genel olarak kurda nötr ya da sınılı pozitif etki bekleniyor.

PPK metninde faizlerin uzun süre mevcut seviyelerde sabit bırakılacağı ve/veya gerekirse ek sıkılaştırma yapılacağı söylemlerinin ağırlık kazanması halinde dolar/TL'de pozitif etkinin artabileceği öngörüyorlar. Ancak bu söylemlerde piyasanın ikna edilecek düzeyde olmaması halinde sıkılaştırma söylemine senaryosunad bile uzun vadede TL negatif etki beklenler de bulunuyor.

Eski bir bankacı ve eski AKP Milletvekili olan Kavcıoğlu, şubat ayında bir gazeteye yazdığı yazıda yüksek faiz oranlarının ekonomiye fayda sağlamadığını ve "dolaylı olarak enflasyonun yükselmesine neden olduğunu" yazmıştı.

Göreve gelmesinden bu yana Kavcıoğlu faizleri düşürmeye yönelik ifadelerde bulunmazken enflasyonun yüksek olması sebebiyle sıkı para politikasının bir süre daha süreceği sözünü verdi. Bu açıklamalar TL'deki sert kayıpların sınırlanmasını sağladı.

Kavcıoğlu'nun yatırımcılar ile yaptığı toplantıda yer alan kaynaklar gazetede yazdığı yazının sorulması üzerine Kavcıoğlu'nun şu anda bankanın "kurumsal görevlerine" uygun davranacağını ve yatırımcılara kendisine ilişkin değerlendirmeleri PPK toplantısından sonra yapma çağrısında bulunduğunu söylüyorlar. Kavcıoğlu'nun verdiği güvence şimdilik karşılık bulmuş durumda.

Öte yandan, bugün piyasalarda haftalık para banka rezerv ve menkul kıymet istatistikleri ile ve bütçe gerçekleşmeleri de takip edilecek. Bankacılar öncü verilerden yaptığı hesaplamaya göre bugün net rezervlerde düşüş brüt rezervlerde yatay seyir bekliyor. Lokallerin döviz mevduatında sert düşüşler sonrası düşüşün yerini 1 milyar dolar ile sınırlı artışa bırakması bekleniyor.


İlgili Galeriler
Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.